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影响未来面板供给的三要素之--从竞争到寡占

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   面板产业经历全球范围内的第 一次调整后,正在酝酿国产面板厂之间的第二次重组。经过20年的变化,21年行业的寡占度将有大幅蹿升,代表市场的主导权和行业话语权将迅速向供应方的头部厂商集中。

   SDC宣布退出LCD业务的时候,笔者曾感叹十年前国内面板厂对韩厂是望尘莫及,而后在资本、政策、市场的引领下经过10年狂飙突进式的发展,转眼已成为这个产业的主导者。面板产业经历全球范围内的第 一次调整后,正在酝酿国产面板厂之间的第二次重组,虽然目前没有尘埃落定,但笔者相信这是大势所趋并很有可能在近1-2年完成二次重组。

   那么,在产业的剧烈变革期,面板的供需两方都要注意哪些方面呢?供应方面曾经有9家面板厂一起征战市场,随着退出、重组和并购等方式减少面板厂商后,供给方由竞争到寡占的演变是值得供需双方认识和注意的重要变化点。
图1:十年市占率变化趋势

数据来源:DISCIEN

   关于寡占度,我们可以先从几家面板厂的市占率走势一探究竟,2012年主要由韩厂占据主导,LGD和SDC各占据25%和23%的份额,行业前四的份额达到82.3%。在行业竞争最激烈的18-19年,行业4强的CR4指数仅有63.5,剩下36.5%的份额由5个面板厂商瓜分,增加的供应商和降低的集中度大幅减少了供应方的话语权。而从今年年底到2021年,受到部分厂商和产能退出、国内并购重组的影响,CR4指数将重新回归82,行业供应商也从9家下降至7家,大大提高供应商的集中度。

   如果光看市占率不是很直观的话,我们可以从另外一个代表行业寡占度的HHI指数进行进行分析,一些国家的司法部会根据HHI指数判断一个行业的集中度指标,以美国为例,分6层寡占度级别,其中最 高为高寡占1级,最低为竞争2级。
图二:TV面板产业HHI指数趋势

数据来源:DISCIEN

   从面板产业十年的HHI趋势可以看到,大陆面板厂尚未形成规模的10年初,产业由韩厂和台厂主导,呈现高寡占的态势;随着大陆面板厂的产能快速增加,行业集中度也快速下降至低寡占1级;在竞争最为激烈的18-19两年,全球范围的重构发生前夕,诸侯混战导致行业寡占度降至低寡占2级,市场主导权分散,也使面板价格在产能增加的双重打击下一蹶不振。

   从2020年开始,HHI指数的变化趋势将发生剧烈变化,以现在已经确定的韩厂产能退出以及大概率发生的国内并购重组为预测前提,经过2020年的变化,2021年行业的寡占度将有大幅蹿升,从低寡占2级直接上升为高寡占2级,代表市场的主导权和行业话语权将迅速向供应方的头部厂商集中。

   未来2-3年,面板行业TOP 2厂商的市占率有望超过50%,随着惠科的产线逐步量产,包括惠科在内的TOP 3厂商的是市占率有可能超过70%。随着供应方的产业集中度提高,头部面板厂将掌握供应主导权,可通过供应链关系、产品结构、生产节奏方面的调整,对供需双方和价格趋势施加更大的影响力。

   当然,行业集中度提高对供应方的头部企业是好的,但是如果产能继续增加直至过剩,可能更高的集中度反而会成为头部企业的累赘。那么,未来2-3年面板产能的趋势是如何的呢?

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